세 마녀의 날 vs 네 마녀의 날 차이 – 한국과 미국 증시 만기일 비교
주식 시장에는 일상적인 거래 외에도, 투자자들이 반드시 주목해야 할 특정한 ‘이벤트 데이(Event Day)’가 존재합니다. 그중에서도 특히 파생상품의 만기일이 겹치는 세 마녀의 날(Triple Witching Day)과 네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 시장에 큰 영향을 미치는 핵심 이벤트입니다.
이러한 만기일은 단순한 파생상품 정산일을 넘어, 변동성 증가, 거래량 폭증, 수급 왜곡 등의 현상을 유발합니다. 이 글에서는 미국과 한국의 파생상품 만기 구조를 비교하면서, 세 마녀의 날과 네 마녀의 날의 개념, 차이점, 그리고 투자자들이 주의해야 할 사항들을 상세히 알아보겠습니다.
📌 목차
세 마녀의 날과 네 마녀의 날이란?
세 마녀의 날(Triple Witching Day)은 미국 증시에서 매년 3, 6, 9, 12월 셋째 주 금요일에 발생하며, 아래 세 가지 파생상품이 동시에 만기 도래하는 날입니다.
- 주가지수 선물(Index Futures)
- 주가지수 옵션(Index Options)
- 개별 주식 옵션(Stock Options)
이와 달리, 네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 위의 세 가지에 개별 주식 선물(Stock Futures)까지 추가되어 네 가지 파생상품의 만기일이 겹치는 날을 의미합니다.
세 마녀 vs 네 마녀 – 주요 차이점
표면적으로는 만기 도래 파생상품의 수 차이이지만, 이 차이는 거래량과 수급 왜곡 정도, 그리고 프로그램 매매 규모에까지 영향을 미칠 수 있습니다.
- 세 마녀의 날: 선물+지수옵션+주식옵션
- 네 마녀의 날: 위 + 개별 주식 선물 추가
- 네 마녀의 날이 시장 변동성과 유동성에 더 큰 영향을 줌
한국과 미국 증시의 만기 구조 비교
한국은 선물·옵션 만기일이 매월 셋째 주 목요일에 돌아오며, 미국은 매월 셋째 주 금요일이 기준입니다. 하지만 미국은 모든 파생상품의 만기일이 명확히 구분되는 데 비해, 한국은 동일한 날에 만기 도래하는 구조이기 때문에 세 마녀/네 마녀 개념은 상대적으로 약하게 적용됩니다.
시장에 미치는 영향과 투자 전략
세 마녀의 날과 네 마녀의 날은 단순한 만기일을 넘어, 투자 심리와 단기 수급에 영향을 주는 중요한 이벤트입니다. 특히 네 마녀의 날은 프로그램 매매가 급증하고, 주요 기관이나 헤지펀드의 포지션 청산 및 롤오버로 인해 시장 전체가 일시적으로 흔들릴 수 있습니다.
📈 시장의 일반적인 패턴
- 거래량 급증: 개장 전후, 장 마감 시간에 거래량이 급등
- 지수 급변: 선물·옵션 청산으로 지수 급등락 가능성 존재
- 시장 왜곡 현상: 인위적인 가격 왜곡 가능성 존재
💡 개인 투자자 주의사항
- 해당 날짜 전후로 단기 트레이딩 피하기
- 변동성 높은 장세에서 현금 비중 유지 전략 고려
- 헤지 전략을 갖춘 기관의 움직임을 예의주시
한국 시장에서의 특수성
한국은 선물·옵션 만기일이 매월 셋째 주 목요일에 집중되며, 3, 6, 9, 12월은 ‘동시 만기일’로 거래소에서도 경고 문구를 제공할 만큼 변동성이 큽니다. 하지만 ‘개별 주식 선물’의 비중은 상대적으로 작기 때문에 네 마녀의 날보다는 ‘동시 만기일’이라는 표현이 더 일반적입니다.
즉, 한국 시장에서는 ‘네 마녀’라는 표현보다는 ‘파생상품 동시 만기일(Derivatives Expiration Date)’로 알려져 있으며, 이는 기관 수급 및 외국인 거래 방향과 밀접한 연관이 있습니다.
📊 파생상품 만기와 코스피 흐름
국내 증시에서 파생상품 만기일 전후의 코스피 지수 흐름을 살펴보면, 다음과 같은 흐름이 나타나는 경우가 많습니다:
- 만기일 전날: 외국인의 현·선물 양매수 또는 양매도
- 만기 당일: 프로그램 매매 집중 → 수급 왜곡 발생
- 만기 이후: 다음 쿼터 방향성을 예측하는 주요 단서 제공
참고로 미국의 선물 만기 일정은 CME 선물 만기 캘린더를 통해 매달 확인할 수 있습니다.
또한 SEC의 네 마녀의 날 관련 교육 자료를 참고하면, 미국 투자자들이 어떻게 대응하는지 자세히 나와 있습니다.
요약 및 체크리스트
- 세 마녀의 날: 선물 + 지수옵션 + 개별옵션 만기
- 네 마녀의 날: 여기에 개별 주식 선물까지 포함
- 미국은 네 마녀의 날 중심, 한국은 ‘동시 만기일’ 구조
- 해당 날짜 전후로 변동성 ↑, 기관 매매 집중
- 개인 투자자는 해당 일자 회피 전략 고려 필요
자주 묻는 질문 (FAQ)
1. 세 마녀의 날은 매년 언제 발생하나요?
세 마녀의 날은 미국 기준으로 매년 3월, 6월, 9월, 12월 셋째 금요일에 발생합니다. 해당 일자는 주가지수 선물·옵션, 개별주식 옵션 등의 만기가 겹치는 날입니다.
2. 네 마녀의 날과 세 마녀의 날의 실질적인 차이는 무엇인가요?
가장 큰 차이는 ‘개별 주식 선물’이 만기에 포함되느냐의 여부입니다. 네 마녀의 날은 네 가지 파생상품이 모두 만기 도래하는 날입니다.
3. 한국 증시에도 네 마녀의 날이 있나요?
한국에는 ‘네 마녀의 날’이라는 표현보다는 ‘파생상품 동시 만기일’이라는 용어가 일반적으로 사용됩니다. 분기마다 세 번째 목요일이 이에 해당합니다.
4. 세 마녀의 날에는 어떤 전략이 유효할까요?
단기적으로는 포지션 정리, 현금 비중 확대, 시장 방향 예측보다는 리스크 관리가 우선입니다. 변동성 확대가 예측되므로 단기 트레이딩은 피하는 것이 좋습니다.
5. 옵션 만기일과 주가 조작은 관련이 있나요?
과거에는 프로그램 매매나 대량 주문으로 지수를 인위적으로 조작하려는 시도가 있었지만, 현재는 규제가 강화되어 직접적인 조작은 어렵습니다. 다만 수급 왜곡 현상은 여전히 존재할 수 있습니다.
6. 외국인은 세 마녀의 날에 어떤 움직임을 보이나요?
외국인 투자자들은 대체로 선물·옵션·현물 시장에서 동시에 매매를 수행하며, 만기일 전후에는 포지션 정리 및 롤오버로 시장에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
7. 일반 투자자도 만기일을 활용한 전략을 세울 수 있나요?
가능합니다. 예를 들어 만기일 이후 방향성이 새롭게 형성될 가능성이 높기 때문에, 보수적인 투자자는 만기일 이후 분할매수 전략을 고려해볼 수 있습니다.
